La Fed sigue enfocada en la economía estadounidense mientras el mundo se inclina hacia una recesión a la que podría estar contribuyendo
La Reserva Federal de EE. UU. tiene un dominio excesivo sobre las economías del mundo, pero actúa, de alguna manera, como si realmente no importaran.
Su poder se debe principalmente al predominio del dólar estadounidense , que se disparó en los últimos meses debido a que las agresivas subidas de tipos de interés de la Fed hicieron que el dólar fuera más atractivo para los inversores. Pero esto tiene un inconveniente para otros países porque está alimentando la inflación, elevando el costo de los préstamos y aumentando el riesgo de una recesión mundial .
Sin embargo, si solo prestara atención a las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell , probablemente no tendría idea de que esto está sucediendo. No ha dicho nada en sus discursos públicos sobre los riesgos significativos para la economía mundial a medida que la Fed y otros bancos centrales elevan las tasas de interés para controlar la inflación, incluso durante sus reuniones de fines de septiembre .
Esto puede parecer un poco extraño que la Fed parezca tan indiferente sobre la economía global que podría decirse que lidera. Sin embargo, como académico de finanzas , creo que tiene mucho sentido, aunque existen riesgos.
El enfoque interno de la Fed
La Reserva Federal tiene el mandato de centrarse en la economía de los EE . UU ., y se toma este trabajo muy en serio.
Si bien los bancos centrales están al tanto de todos los datos económicos globales, se enfocan en sus propias economías, ayudándolos a hacer lo mejor para sus propias naciones. En los EE. UU., eso significa que la Reserva Federal se concentra en mejorar la economía estadounidense a través de precios estables y pleno empleo .
Como resultado, cuando la economía de los EE. UU. se está desacelerando demasiado rápido y las personas están perdiendo trabajos, como al principio de la pandemia , la Reserva Federal baja las tasas de interés , sin importar el impacto en otros países. De manera similar, cuando la economía está creciendo pero los precios al consumidor suben demasiado rápido, el banco central eleva las tasas de interés.
y su impacto mundial
Sin embargo, es inevitable que las políticas de la Fed influyan en las economías, las empresas y los ciudadanos de prácticamente todos los países del mundo.
Si bien todos los bancos centrales influyen en el resto del mundo, la Reserva Federal tiene un impacto mucho mayor debido al tamaño de la economía de EE. UU. (sigue siendo, con mucho, la más grande en términos absolutos ) y la importancia del dólar estadounidense en los mercados y el comercio internacionales.
Aproximadamente la mitad de la deuda internacional del mundo está denominada en dólares , lo que significa que los países deben pagar intereses y capital sobre lo que piden prestado en dólares. El dólar se ha disparado casi un 15% este año en relación con una cesta de monedas extranjeras , en gran parte como resultado de las subidas de tipos de interés de la Fed que comenzaron en marzo. Eso significa que, en promedio, es un 15 % más caro financiar esas deudas denominadas en dólares, y para algunos países, podría ser mucho más.
Además, alrededor del 60% de todas las reservas mundiales de divisas (es decir, el dinero que los bancos centrales tienen para proteger el valor de sus propias monedas) están en dólares. Y dado que la mayoría de las principales materias primas , como el petróleo y el oro , se cotizan en dólares, un dólar más fuerte hace que todo cueste mucho más para las empresas y los consumidores de todos los países.
Finalmente, cuando las tasas de interés de EE. UU. son altas en relación con las de otros países, más inversión extranjera acude a EE. UU. para obtener más por su dinero. Dado que hay una cantidad limitada de dinero para todos, esto drena la inversión de otras economías , especialmente de los mercados emergentes. Y significa que tienen que aumentar las tasas de interés para mantener el flujo de inversión extranjera directa en sus países, lo que puede perjudicar sus economías locales.
Riesgos en un mundo global
Desafortunadamente, centrarse únicamente en la economía nacional tiene sus propios riesgos.
Puede parecer un cliché, pero vivimos en un mundo global e interconectado, algo que la pandemia de COVID-19 y los problemas de la cadena de suministro han demostrado contundentemente y que se propagaron repetidamente por todo el mundo . Las empresas estadounidenses dependen de otros países para suministros, trabajadores y consumidores.
Eso significa que incluso si la Fed logra un aterrizaje suave proverbial y es capaz de reducir la inflación sin causar una recesión, una recesión global podría finalmente llegar a las costas estadounidenses. Esto podría poner en peligro gran parte del éxito de la Fed si la desaceleración mundial genera inestabilidad internacional o inseguridad alimentaria .
Entonces, si bien creo que la Fed tiene razón al mantener su enfoque en la economía de EE. UU. y elevar las tasas en su reunión del 21 de septiembre de 2022 tanto como lo considere necesario, estaré observando de cerca las proyecciones económicas del banco central. Si los datos muestran que los problemas de inflación de la economía estadounidense están disminuyendo, la Fed podría comenzar a pensar un poco menos en lo que sucede en su propio patio trasero y más en el impacto de sus políticas en el resto del mundo.
Fuete: theconversation