La economía mundial en 2022: los grandes factores a seguir de cerca

¿Será 2022 el año en que la economía mundial se recupere de la pandemia? Esa es la gran pregunta en boca de todos cuando el receso festivo llega a su fin.

Un factor que complica las cosas es que la mayoría de los últimos pronósticos importantes se publicaron en las semanas anteriores a que la variante omicron arrasara el mundo. En ese momento, el estado de ánimo era que la recuperación estaba a la vuelta de la esquina, con el FMI proyectando un crecimiento del 4,9% en 2022 y la OCDE proyectando un 4,5% . Estas cifras son más bajas que el crecimiento global de alrededor del 5% al ​​6% que se espera que se haya logrado en 2021, pero eso representa el inevitable repunte de la reapertura después de los mínimos pandémicos de 2020.

Entonces, ¿qué diferencia hará omicron en el estado de la economía? Ya sabemos que tuvo un efecto en el período previo a la Navidad, y por ejemplo, la hospitalidad del Reino Unido se vio afectada porque la gente se mantuvo alejada de los restaurantes. Durante los próximos meses, es probable que la combinación de restricciones elevadas, consumidores cautelosos y personas que se ausenten por enfermedad pase factura.

Sin embargo, el hecho de que la nueva variante parezca más leve de lo que se temía en un principio probablemente signifique que las restricciones se levantan más rápidamente y que el efecto económico es más moderado de lo que podría haber sido. Israel y Australia , por ejemplo, ya están aflojando las restricciones a pesar del elevado número de casos. Al mismo tiempo, sin embargo, hasta que Occidente aborde tasas de vacunación muy bajas en algunas partes del mundo, no se sorprenda si otra nueva variante trae más daños tanto a la salud pública como a la economía mundial.

Tal como están las cosas, el grupo de expertos del Reino Unido, el Centro de Investigación Económica y Empresarial (CEBR), publicó un pronóstico más reciente para 2022 justo antes de Navidad. Predijo que el crecimiento mundial alcanzaría el 4% este año y que la economía mundial total alcanzaría un nuevo récord histórico de 100 billones de dólares (74 billones de libras esterlinas).

La cuestión de la inflación

Otra gran incógnita es la inflación. En 2021, vimos un aumento repentino y brusco de la inflación como resultado de la restauración de la actividad económica mundial y los cuellos de botella en la cadena de suministro mundial . Ha habido mucho debate sobre si esta inflación resultará temporal, y los bancos centrales han estado bajo presión para asegurarse de que no se dispare.

Hasta ahora, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y el Banco de Japón se han abstenido de subir las tasas de interés desde sus niveles muy bajos. El Banco de Inglaterra, por otro lado, siguió el consejo del FMI y elevó las tasas del 0,1% al 0,25% en diciembre. Esto es muy poco para frenar la inflación o hacer algún bien, además de aumentar el costo de los préstamos para las empresas y aumentar los pagos hipotecarios para los hogares. Dicho esto, los mercados están apostando a que seguirán más subidas de tipos en el Reino Unido y que la Fed también empezará a subir los tipos en la primavera.

Sin embargo, la pregunta más importante con respecto a la inflación es qué sucede con la flexibilización cuantitativa (QE). Esta es la política de aumento de la oferta monetaria que ha visto a los principales bancos centrales comprar unos 25 billones de dólares en bonos del gobierno y otros activos financieros en los últimos años, incluidos unos 9 billones de dólares a costa de COVID.

Tanto la Fed como el BCE todavía están operando QE y agregando activos a sus balances todos los meses. Actualmente, la Fed está reduciendo el ritmo de estas compras con miras a detenerlas en marzo, habiendo anunciado recientemente que adelantaría la fecha de finalización a partir de junio. El BCE también ha dicho que reducirá la QE, pero se ha comprometido a continuar por el momento.

Por supuesto, la verdadera pregunta es qué hacen estos bancos centrales en la práctica. No cabe duda de que poner fin a la QE y aumentar las tasas de interés obstaculizará la recuperación: el pronóstico de la CEBR , por ejemplo, supone que los mercados de bonos, acciones y propiedades caerán entre un 10% y un 25% en 2022. Será interesante ver si la perspectiva de tal conmoción obliga a la Reserva Federal y al Banco de Inglaterra a volverse más moderados nuevamente, particularmente cuando se tiene en cuenta la continua incertidumbre en torno a COVID.

Política y comercio global

Es probable que la guerra comercial entre EE. UU. Y China continúe en 2022. El acuerdo de ” fase 1 ” entre las dos naciones, en el que China acordó aumentar sus compras de ciertos bienes y servicios de EE. UU. En un total combinado de USD 200 mil millones durante 2020 y 2021 no alcanzó su objetivo en aproximadamente un 40% (a fines de noviembre).

El acuerdo ha expirado y la gran pregunta para el comercio internacional en 2022 es si habrá un nuevo acuerdo de “fase 2” . Es difícil sentirse particularmente optimista aquí: Donald Trump puede haber dejado el cargo hace mucho tiempo, pero la estrategia de Estados Unidos sobre China sigue siendo claramente trumpiana , sin que se hayan ofrecido concesiones notables a los chinos bajo Joe Biden.

En otros lugares, las tensiones occidentales con Rusia por Ucrania y una mayor escalada de sanciones económicas contra Putin pueden tener consecuencias económicas para la economía mundial, sobre todo debido a la dependencia de Europa del gas ruso. Cuanto más compromiso veamos en ambos frentes en los próximos meses, mejor será para el crecimiento.

Pase lo que pase políticamente, está claro que Asia será muy importante para las perspectivas de crecimiento en 2022. Las principales economías como el Reino Unido , Japón y la eurozona eran aún más pequeñas que antes de la pandemia tan recientemente como el tercer trimestre de 2021, los últimos datos disponible. La única gran economía desarrollada que ya recuperó sus pérdidas y recuperó su tamaño anterior a COVID es Estados Unidos .

Crecimiento económico por país desde 2015

Por otro lado, China ha manejado bien la pandemia , aunque con estrictas medidas de control, y su economía ha logrado un fuerte crecimiento desde el segundo trimestre de 2020. Ha estado luchando con un mercado inmobiliario muy sobreendeudado, pero parece haber manejado estos problemas con relativa suavidad . Aunque el jurado está deliberando sobre la medida en que los problemas de deuda de China serán un lastre en 2022, algunos como Morgan Stanley argumentan que exportaciones fuertes, políticas monetarias y fiscales acomodaticias, alivio para el sector inmobiliario y un enfoque ligeramente más relajado para la reducción de carbono. apuntar a un desempeño decente.

En cuanto a la India, cuya economía ha experimentado una doble caída durante la pandemia, muestra una fuerte tendencia positiva con un crecimiento esperado del 8,5% en el próximo año. Por lo tanto, sospecho que Asia emergente asumirá el crecimiento global en 2022, y el centro de gravedad económico del mundo continuará desplazándose hacia el este a un ritmo acelerado.

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